【摘要】 展望2023年，低稼動率，下面板價格短期迎小幅回升，能否持續有待觀察，中長期看供過于求的挑戰依然存在；短期內手機面板價格仍處下行周期，或將在二季度末止跌回穩，全年手機市場仍將維持弱需求。美國遏制中國半導體措施不斷升級，將進一步損害半導體產業鏈、供應鏈；韓國將顯示列為國家尖端戰略技術、上調稅收抵免，鞏固增強OLED競爭力；印度、越南等支持政策加碼，區域間競爭替代趨強。面板廠設備資本支出將達到自2012年以來最低水平；MLED打開終端市場想象空間，顯示產業鏈加速“鎖”芯、整合加速。新型顯示面板產值將有機會呈現小幅提升，面板企業經營質量有望實現改善；顯示行業將處于“穩中求進”過程，下半年有望逐步踏上回暖之路。
【關鍵詞】上半年低位運行，下半年有望回暖
【摘要】 2023年以來，隨著國內疫情防控措施的優化，各地新冠病毒感染疫情的影響基本消退，工地工廠陸續開工復工，國內商品市場需求表現逐步復蘇。1～2月，十種有色金屬產量達1192.04萬噸，同比增長9.8%。從市場價格看，多數金屬價格出現不同程度上漲。截至2023年2月底，上海期貨交易所鋁、銅、鋅、鉛價格分別為22635元/噸、70840元/噸、24905元/噸和15535元/噸，較2022年末上漲10.8%、10.3%、2.8%和1.2%。展望未來，疫情對經濟的沖擊將有望減弱，隨著悲觀情緒的緩和以及國內政策加碼，市場信心將迎來修復，旺季需求仍有較大的增量，對有色金屬的需求量有望保持適度增長。綜合判斷，我國有色金屬產業雖然面對一定壓力，同時碳中和背景下環保壓力日趨加大，行業供給增長受限，但在需求提振、穩增長政策保障下仍有可能延續上升趨勢，保持適度增長。預計全年十種有色金屬產量將同比增長3.5%左右。
【關鍵詞】有色金屬，需求復蘇，信心修復，供給受限，風險挑戰
【摘要】 2022年，房地產市場持續下行筑底，全年商品房銷售面積回到七年前的水平，銷售額回到五年前的水平，開發投資回到三年前水平，新開工面積更是降至十多年前的水平。今年1～2月，得益于疫情形勢好轉后前期積壓需求的釋放，以及前期政策效果的顯現，全國商品房銷售出現點狀回暖，商品住宅銷售額同比率先止跌回升，70個大中城市新房價格回漲、二手房價格止跌，房地產開發投資降幅亦明顯收窄。展望全年，不管是疫情防控的平穩轉段、宏觀經濟的企穩回升、貨幣政策的精準發力，還是政策效力的疊加釋放、房企風險的逐步化解等，均有利于房地產市場的復蘇，寬松的政策和貨幣環境將形成有力支撐。預計今年房地產市場銷售將呈現前低后高、先降后升的漸進式、分化式企穩態勢，二季度或成為市場企穩的關鍵拐點；行業整體將呈現融資改善帶動投資恢復、需求改善帶動供給恢復的局面。
【關鍵詞】下行筑底，積極信號，貨幣寬松，政策支持，企穩回升，分化復蘇
【摘要】 2022年以來，多重因素影響下，建筑業整體保持增長，但增速回落。全年，建筑業完成總產值311980.00億元，同比增長6.5%，增速較去年同期下滑4.5個百分點，環比回落1.3個百分點；建筑業企業新簽合同額366481.35億元，同比增長6.36%，增速較2021年同期下滑0.4個百分點；建筑業房屋建筑施工面積為156.45億平方米，同比下滑0.70%，比上年同期回落6.1個百分點。展望2023年，2023年，固定資產投資將平穩增長，整體新增需求較有保障，建筑業有望較快發展。預計，2023年建筑業新簽合同價款將達到約393967.5億元，同比增長約7.5%，增速較2022年提升1.1個百分點；預計實現總產值約343177.8億元，同比增長約10%，增速回升3.5個百分點。
【關鍵詞】經濟回暖，需求旺盛，REITs，水利工程，裝配式建筑
【摘要】 2022年以來行業保費收入低位復蘇，財產險保費收入增速回暖，但受到壽險行業轉型及疫情影響，人身險依然承壓，年初行業原保費收入增速依然延續上年下半年以來的負增長趨勢，但降幅逐月收窄，至5月末，行業累計實現原保險保費收入24179.96億元，同比下降0.63%。隨著各大險企加大銀保渠道和儲蓄型產品銷售力度，增額終身壽險表現突出，疊加基數走低疊，行業保費收入有所改善，6月以來保費收入增速重回正增長。截至12月末，行業累計實現原保險保費收入46957億元，同比增長4.58%，連續7個月保持4.5%以上增速增長。隨后，保費收入增長基本保持在5%左右波動。分險種來看，財產險表現好于人身險。截至12月末，財產險實現原保險保費收入12712億元，同比增長8.92%；人身險業務實現原保險保費收入34245億元，同比增長3.06%。展望2023年，行業有望延續2022年下半年以來的回升態勢。財產險方面，2023年汽車銷售有望回暖，從而帶動車險保單需求增長，預計車險業務將保持穩健增長，非車險業務蓬勃發展，形成雙輪驅動支撐，預計2023年財產險保費收入增速有望延續高景氣趨勢，不過隨著基數走高，預計保費收入增速或將低于2022年；人身險方面，2022年人身險行業已進入底部區間，隨著代理人渠道改革壓力逐漸緩釋、銀保渠道貢獻更多增量，同時各大險企積極把握儲蓄型保險產品和商業養老保險產品需求，預計2023年保費收入有望延續上年回暖趨勢，且行業形勢預計將好于2022年。
【關鍵詞】保費收入，財產險，人身險，增額終身壽險，商業養老保險
【摘要】 2022年以來，俄烏沖突應發的油價暴漲暴跌給企業生產經營帶來困難，此外，國內疫情多點散發，影響民眾出行及成品油消費，疊加原油進口量的下降，地方煉廠開工率持續下滑，自9月份起，隨著消費好轉，原油加工量開始回升，全年加工原油67590萬噸，同比下降3.4%。預計2023年原油加工量原油加工量約7.46億噸左右，同比增長10.4%，增速較上年同期明顯回升。國內局部地區疫情反撲影響下，汽油整體需求擴張受限；柴油方面，戶外基建持續開工，支撐柴油需求回升，增速大幅反彈。全年成品油產量36610.40萬噸，累計同比增加2.44%,增速較上年下滑5個百分點。2023年，基建工程、物流業剛需對市場提振作用明顯，旅游業恢復預期及民航運輸架次利好航煤消費。預計2023年全年我國成品油產量約4.13億噸左右，同比增長12.9%。進出口方面，行業已釋放出強監管的信號，地煉原油進口配額有逐步下降趨勢，疊加地緣政治引發油價大漲，企業原油進口積極性下降，四季度起進口量開始回升，全年進口原油50828萬噸，同比下降0.9%。成品油出口方面，2022年出口政策“前緊后松”，前三季度也在保持緊縮趨勢，年底考慮到提升經濟穩定外貿、調節疫情內需疲弱等因素，商務部集中追加兩批配額，大幅提升后總量基本與2021年數量持平，合計下發3725萬噸，同比僅微跌0.9%，2022年全年成品油出口累計5369.00萬噸，較去年同期下降11%。2023年，中國宏觀經濟壓力較大，國際油價低迷，石化行業景氣度有望復。投資方面，多個大型項目的建設有望加速推進；石化行業在數字化、網絡化和智能化方面的投資有望增加。預計固定資產投資同比增長5%左右。建議銀行密切關注“減油增化”中的投資機會；關注“碳中和”下氫能等低碳產業的投資機會。
【關鍵詞】2023，節能，頁巖油，歐佩克
【摘要】 2022年機械工業經濟運行雖經歷起伏，但運行態勢總體向好。一季度開局良好；二季度受局地疫情及其引發的交通物流不暢影響，下行壓力陡然增加，全行業迅速振作起來，主要指標在短時間實現由負轉正；三季度穩中向好；四季度由于疫情反復與外需市場下滑，增速有所放緩。全年機械工業主要經濟指標實現平穩增長。2022年機械工業累計實現營業收入28.9萬億元，同比增長9.6%；實現利潤總額1.8萬億元，同比增長12.1%。預計2023年機械工業將實現營業收入30.25萬億元，同比增長4.7%左右；行業利潤將達到1.95萬億元，同比增加8.1%左右。
【關鍵詞】平穩向好，貸款回收難，需求偏弱
【摘要】 2022年，新能源汽車持續爆發式增長，逐步進入全面市場化拓展期。中國汽車工業協會數據顯示，我國新能源汽車產銷已連續8年位居全球第一，保持“快車道”發展態勢。2022年，新能源汽車產銷分別完成705.8萬輛和688.7萬輛，同比分別增長96.9%和93.4%；新能源汽車新車銷量達到汽車新車總銷量的25.6%。新能源汽車市場的強勁增長，是政策導向、供給端發力、需求端增加三方聚合的結果。展望2023年，隨著新車型不斷上市，充電基礎設施逐步完善，消費者選擇新能源汽車的意愿進一步加強；多地相繼出臺促新能源汽車消費政策，有望繼續拉動新能源汽車銷量增長。不過，行業發展仍存在一些不利因素，綜合預計2023年新能源汽車銷量有望繼續維持增長態勢，但增速將有所回落，全年新能源汽車銷量約為963.5萬輛，同比增長40.2%左右，增速較上年同期約下滑55個百分點。
【關鍵詞】滲透率提升，插混車，競爭加劇
【摘要】 2022年，國家藥品監督管理局藥品審評中心受理注冊申請受理號12244個（品種7911個），同比增長5.8%，其中，生物制品申請受理號1882個（品種998個），同比減少6.88%。 2022年前3季度，申銀萬國生物制品行業營業收入合計1463.31億元，同比增長16.47%。2022年全年，我國生物技術進口額累計為64.95億美元，同比小幅增長2.5%，增速較2021年年末大幅下降43.9個百分點。隨著全球各國對新冠疫苗和檢測試劑等產品的需求不斷收縮，我國生物技術出口額大幅下滑87.10%，全年生物技術出口額累計為21.68億美元。2022年以來，生物產業作為高技術、高投入、高風險、高附加值、長周期的重要戰略性新興產業之一，受到了資本市場的密切關注。同時，生物企業積極延伸上下游產業鏈，行業并購整合提速。展望未來，大批國產抗腫瘤新藥在研發、上市等方面有望不斷迎來新進展，我國抗腫瘤藥物行業市場有望蓬勃發展，建議積極關注；同時，隨著技術平臺日益成熟，獲批藥物種類增多，預計我國雙抗藥物市場規模將高速擴張，建議積極關注。
【關鍵詞】行業收入兩位數增長，進口額增速回落，出口額大幅下滑，并購整合提速，國產抗腫瘤新藥
【摘要】 2022年，新冠肺炎變種病毒在國內多地引發疫情反復，各地疫情管控力度加強，人員流動受限，民航客運所受沖擊較大，疊加上年同期可比基數較高，民航客貨運輸增速大幅下滑。1～12月，民航業完成運輸總周轉量、旅客運輸量和貨郵運輸量分別為599.3億噸公里、2.5億人次和607.6萬噸，同比分別下降30.1%、42.9%和17.0%。2023年，航空公司在遵循新版疫情防控指導的前提下將加快拓展航線網絡，積極恢復國際航線，航空運輸市場需求有望加速回歸，預計全年全行業運輸總周轉量約為994.8億噸公里，同比增長約66.0%。近年來，民航綠色發展取得了一系列矚目成就，但綠色轉型是一個過程，不能一蹴而就，只有持續推動綠色發展，才能為“十四五”時期甚至未來更長一段時間為我國民航業的發展創造更大的空間。建議持續關注民航業綠色發展進展，對提升燃油效率技術、可持續航空燃料、綠色機場等發展過程中的資金需求予以支持。
【關鍵詞】疫情多發，增速下滑，大幅虧損，航線恢復，綠色轉型
